本报第二采访组：梁翠华、杨杰、张晓宇、周尚丹 建设社会主义现代化强国的关键在于自力更生、科技自力更生。由于金融是实体经济的血统，如何进一步创新科技金融服务，提高服务实体经济的质量和效率，在2026年的十二届全国人大会议期间再次受到社会各界的关注。从高层设计的角度来看，“十五五”规划的建议明确提出“大力发展科技金融”。 “金融服务”也占据重要地位。一系列政策密集出台，各部门合力推动政策，科技金融的战略地位不断提升。与此同时，银行和非银行机构也持续重组组织架构、服务模式、产品体系等方面，加速解决资金流向科技行业的阻碍和困难。站在新五年规划的起点，科技金融服务如何实现系统升级？对此，《证券日报》记者采访了多位全国人大代表、全国政协委员和行业专家，就破除金融壁垒、培育耐心资本、构建健康生态系统等重点话题进行了深入探讨，鸟瞰了加快完善科技金融服务体系的情况。开发患者资本并优化服务提供。 “接力棒”作用重要，引导资金流向高风险、长期的科技创新领域。从20开始25日，以“创新科技金融服务”宏观发展为核心，相关部门联手，着力培育耐心资本、优化服务供给，推出了一系列“组合拳”政策。全国政协委员、恒银金融科技有限公司党委书记、董事长蒋浩然向《证券日报》记者表示，一系列科技金融支持政策为构建我国科技金融“大生态”奠定了坚实基础。一是明确科技金融发展方向，引导资金投向人工智能、高端制造、生物医药等重点领域，以提供“硬技术”、培育新生产力为核心目标。二是优惠贷款便利和优惠待遇tment。它是通过利率和再融资来完善资源配置机制。贷款、再贴现等工具可以降低科技创新企业融资成本，撬动银行等金融机构加大科技融资投入。三是推动资本市场与科技创新企业精准对接，完善科技创新企业融资体系，确保对处于不同发展阶段的科技创新企业重新提供金融支持。这些政策使科技经费从“理念导向”走向“实际落实”成为可能。战略规划起主导作用。 2025年3月，国务院办公厅印发《关于完成金融五大条的指导意见》，d 科技金融先行。这一高层设计进一步强化了科技金融的战略定位，为后续政策指明了方向。行业实施方案包括：2025年4月，国家金融监管总局（以下简称“外管局”）会同科技部、国家发展改革委印发《科技金融质量发展实施方案》；2025年5月，科技部、人民银行、国家金融监管总局、证监会等七部门联合印发《科技金融质量发展实施方案》。 《加快构建坚定支持先进科学技术自主自力更生的科技金融体系建设的政策措施》，提出了15条具体措施o 完善科技金融体系 与此同时，资本市场制度创新不断取得进展。 2025年6月，证监会发布《关于科创委建立科技创新成长层加强制度综合性和适应性的意见》，标志着科创委“1+6”改革正式启动。此外，2026年3月2日，科技部、国家金融监管总局等四部门联合发布《关于加快科技保险高质量发展坚定支持先进科技自主独立的意见》，发表了一些意见。第一创业证券研究所所长郭强告诉《证券日报》记者这些政策的作用，标志着我国科技金融“大生态”的系统建设基本完成。除了明确共同发力方向、强调各金融板块分工外，还将形成支持科技的“信贷+科创债+资本市场+保险+创投”的全链条融资体系，覆盖科技企业从早期到IPO上市的融资需求。新“大生态”有效引导方向、凝聚共识、创新工具、拓展融资渠道。全国人大副委员长、北京大学博雅特聘教授田爽对《证券日报》记者表示，多部门集中出台的一系列政策，系统构建了覆盖科技企业全生命周期的金融服务框架，打破打破部门壁垒，加强合作，打通科技与金融生态的循环链接。商业银行提供重要的金融支持，相关政策为金融机构提供方向。商业银行正在积极拥抱这一点，以数字化转型为起点，重塑科技金融服务逻辑。总体来看，商业银行从重组组织架构、创新贷款模式、强化数字技术、扩大直接贷款等多方面推出了一系列创新举措，支持科技金融发展。在组织架构上，不少银行持续构建专业化、垂直化的金融科技组织体系，力争全面覆盖科技资源集中的领域。例如，中国银行成立了科技金融中心总部设有G中心，并设有24家一流科技融资中心分支机构，打造了“总-分-分”多层次科技融资组织体系。 2025年5月，中国建设银行召开全面深化改革和战略规划实施委员会专题会议，发布全行系统推进科技金融工作方案。针对科技企业轻资产、资产无担保、研发周期长的问题，银行业正在通过回顾过去、聚焦科技价值、着眼未来，加速传统抵押贷款方式的转型。我们正在创新信用模式。例如，中信银行根据科技创新企业特点推出差异化授信计划，采用“标准化记分卡+分级审批””机制，引入“四言”评价体系，重点考察企业的技术创新能力、研发投入和市场前景。浦发银行运用“科技五力模型”评价体系、“科技金融雷达”等数字化工具，系统评价科技企业的技术创新、团队研发能力、股票竞争力、合同执行能力、偿债能力等。银行对商业银行的评价从“静态资产”向“动态能力”的转变，也意味着当前，推动数字化转型，强化数字化智能技术，提升风险管控效率，已成为不少银行利用新一代数字化技术转型发展的关键问题。运用人工智能、人工智能等技术，全面加快数字化转型步伐，精准管控金融风险，推动高质量发展。在田选看来，银行业机构在信贷投放、管理流程、服务模式等方面的创新正在经历逻辑重组。信贷供给的逻辑已经从依赖传统抵押贷款转向技术估值。借助原生人工智能架构和智能代理协作，银行实现了从客户画像、风险评估到贷后监控的全链条数字化。该服务模式打破传统借贷界限，通过“股本贷款+债权担保”相结合的方式，为科技企业提供全生命周期的金融支持。这样，技术渗透就可以用来重组经济生产力，引导资金流向技术价值，并提供关键的解决方案。财政支持培育新生产力。在蒋浩然看来，这一系列创新举措不仅打破了传统金融服务的壁垒，也让银行成为科技企业发展中真正的“事实伙伴”金融资产。上述信贷模式创新是科技企业想要解决“0到1”的生存问题，银行体系“耐心资本”的加速涌入，正在为科技企业革命性的“1到10”发展注入更加显着的长期金融活力。 2025年，银行业将迎来金融资产投资公司（AIC）领域的扩张。2025年3月，国家金融监管局发文支持符合条件的商业银行设立AIC，为更多银行特别是大型股份制银行的参与铺平了道路。随后，邮储银行、招商银行、中信银行、兴业银行等获准设立AIC，为银行通过直接资本投资支持科技创新提供了重要抓手。从一次性信贷到“股权贷款和债务担保”挂钩，科技金融正在走向更深层次的绿色协同效应。田选认为，下一步，银行业应加快科技金融专业机构专业化进程，打造跨行业合作机制，推动科技金融人才梯队建设，同时优化考核激励机制，实现从短期绩效导向向长期价值创造转变，真正实现金融与科技的“双向赛跑”。非银行机构推动服务改善 商业银行打造信用“银行”SE”发起科技融资，非银行机构将成为服务提升的推动力。银行打下坚实的基础后，券商、保险公司、股票等机构将通过差异化设计，消除融资障碍，与拥有长期耐心资金的银行构建健康生态圈。2025年起，券商、保险公司、公募、私募等非银行机构将不再局限于传统的资金中介或单一投资渠道功能，而是通过“投资+投行”的方式进行协作通过动态长期资本投资、ETF（开放式指数基金）主题创新、产业链深度发展等多种模式，将科技公司全面升级为“综合金融服务商”、“长期战略股东”。“一年来，非银行机构提高了股权资本配置效率，体现了贯穿科技企业全生命周期的系统性创新。”宣说，这种创新的核心在于，不同机构正在根据各自的资源，形成精准匹配科技企业需求的差异化路径。特别是券商，通过最大限度地发挥自身优势，不断提升经营的“内涵”。 “投资+投行+投研”高效协同的好处：“券商深入参与科技公司从初创到上市、再融资、并购的整个生命周期，打造了多种精准匹配金融需求的融资渠道。”实践中，投资部通过直接投资、设立基金等方式进行前期布局，投行部负责推进上市操作，研究部分析行业趋势并支持市值管理，打造了“发现、发展、上市、陪伴”的接力式综合服务体系。深圳利和创业投资有限公司总经理隋剑锋表示，从券商角度看，银投业务从去年开始有进展，到现在为止，重点还是在“发现、发展、上市、陪伴”的接力式综合服务体系。券商也开始把服务范围扩大到原公司，此外，券商还管理一些基金中的基金，进一步鼓励早期投资机构在“硬科技”方面的发展。保险机构发挥风险保障和长期资本优势，构建“担保+投资+服务+生态”的科技创新金融服务模式。具体来说，以科技保险为基础，为科技创新企业提供全生命周期风险保障。利用保险资金规模大、长期、高稳定的特点，通过投资股票、产业基金、债权计划等方式，聚焦“硬科技”领域，推动风险管理从积极配合国家战略，推动国家和地方科技创新基金和科技成果转化建设。共建科技创新生态系统。通过产品创新，公共资金成为引导社会资金投向科技领域的重要“渠道”。 2025年开始，科技主题ETF将向细分领域更深入拓展，卫星通信、人形机器人等产品主题挑战将不断涌现，力求更精准地将投资者的配置需求与科技行业的金融需求相匹配。与此同时，公共基金的作用正在转向主动“价值发现”和引导资产配置。一些公益机构将管理费与投资者实际持有收益挂钩，有效增强了投资者对科技行业的长期信心。私募基金正在进一步强化“早期投资、小额投资、长期投资、硬技术投资”的方向，深化产业链设计，从金融投资者转向工业推动者。我们通过资本注入、资源耦合、管理提升等多方位支持，帮助科技企业从技术到产品的转型。 “一个重要的飞跃。”田轩先生总结了一年来非银行机构的创新实践：“‘资本端长期资金流向市场-投行端全周期赋能-产品端微调’的良性生态闭环的形成，极大增强了资本市场对新生产力的支撑能力。”姜浩然同意了。他认为，非银行机构的多元化创新，使科技金融生态系统从“银行单位”向“多元化协作”转变，实现了金融资源与科技创新企业不同发展阶段需求的精准匹配。私奔。通过创新上述系统性、前瞻性设计，非银行机构正在逐步构建高度包容、影响深远、适应性强的金融科技生态系统，为我国新型生产力的蓬勃发展不断注入金融活力。市场化激励机制是关键。尽管多家金融机构正在加速重构服务范式，但技术创新的高风险、长期性与传统金融健康逻辑之间的矛盾依然存在。这些问题必须持续得到解决。 “技术创新不确定性较大，风险较高，回报周期较长。研究表明，科技型企业重大技术成果、转化发展的半衰期在15年以上。”董希淼 招商联盟首席经济学家、上海交通大学副主任金融发展研究院表示，目前，我国科技金融仍处于发展初期，科技创新的金融支持和服务体系仍需完善。田旋表示：“当今精准金融资源投资的核心问题是风险与回报的不匹配。‘硬科技’项目普遍存在技术不确定性高、商业化周期长、早期财务指标弱等特点。但目前主流的风险管理体系仍然严重依赖过往盈利、抵押品抵押品和短期偿债能力，难以有效识别技术的价值和增长潜力。”蒋浩然进一步将问题归纳为三个主要的不对称性。首先是信息计量。科技创新企业技术价值、研发进度、市场前景等信息s 是专门的和隐藏的。金融机构缺乏专业的技术估值能力，难以准确判断企业的真实价值和风险。二是风险与收益的不对称。 “硬技术”企业的特点是研发周期长、投入大、风险高。然而，金融机构将资金用于短期收益，一些金融机构不敢制定长期计划，因为长期投资的风险不超过短期收益。第三，供需不对称。 “硬科技”企业处于不同的发展阶段，对融资的需求也不同。但部分金融机构服务产品同质化，有必要继续建立分级保密的金融服务体系。平安证券党委委员、执行委员会委员杨敬东先生”如此从领域业务角度来看，“新生产力领域的科技创新企业普遍存在研发周期长、资金需求大、融资渠道有限的特点，对长期稳定的金融支持期望较高，我有一个要求。平安证券致力于通过资本、债务等多种工具，为科技企业提供全生命周期的融资和投资服务，支持创新转型。“产业成就和进步”。解决这一困境的关键是打造市场化的“风险与利润共担”的激励机制，通过制度创新释放金融机构的服务驱动。很快董小苗认为，银行机构下一步主要包括六个方面。首先，从战略高度提高认识，推动科技金融业务发展。二、强化我信贷政策投资管理，加大信贷资源梯度。三是优化指标，探索支持科技企业的新途径。四是坚持以用户为中心，创新服务和产品模式。五是优化信贷审批流程，提高审批效率。六是打造全渠道生态链，扩大与证券、保险、创投、担保、产业园区等机构的合作，构建科技金融“朋友圈”和“生态圈”，加强对科技型企业的综合资源和服务引入，为科技型企业提供信贷、投资、支付、风险管理、咨询等服务。对于早期企业，信用风险通过“投融资联动”模式通过股权回报对冲。对于成熟的公司，我们使用传统的信用评级系统，重点关注现金流和偿还债务的能力。针对知识产权评估的“深水区”，建议包括构建统一标准评估体系、推动国家知识产权评估中心建立、优化评估方法、推动国家知识产权评估中心建设、知识产权多元化、引入人工智能辅助评估模型和专家评估机制等。对于知识产权的估值，姜浩然认为，政府、银行、非银行机构和科技创新企业可以共同设立科技金融风险补偿基金，按比例补偿“硬科技”企业融资业务中的损失，同时推动保险担保机构全面参与，降低金融机构的特有风险。结合平安证券的做法，王建民提出，应从发行上市阶段进一步加大对新型生产性企业的支持力度，对拥有核心技术和发展潜力的企业应优化上市协议，实施更加全面、差异化的支持政策。同时，推动债券市场长期产品创新，通过提高承诺率、完善税收优惠等方式，引导保险、社保等长期资金加大配置，有效降低企业在新生产力领域的融资成本，促进科技与金融良性循环。最后，多位受访者表示，从高层设计到落地实施，从机制创新到环境改善，“科技金融服务”正在朝着更加专业、普惠、可持续的方向不断前进。作为波利环境协调性增强、长期资本筹集、服务模式成熟、风险壁垒强化，“不敢投资、不想投资、不会投资”的资本困境将逐步得到解决。加快构建消除障碍、培育耐心、构建生态的科技金融服务体系，为高水平科技自主和新生产力发展提供有力金融支撑。
（编辑：蔡青）